在价格趋势比较确定或者判断有较大行情时进行投资/交易

2011年中国黄金市场气氛热烈，虽然分别经历了5月以及9月的大跌（分别约有1～2成的跌幅），但是此前各个交易机构、黄金生产企业、销售企业都是你方唱罢我登场，大多数都认为黄金价格会超越9月初1923美元/盎司的历史高位。那么这会是真的吗？我们根据2010年和2011年黄金交易市场的公开数据作个分析。

2010年，中国连续四年成为全世界黄金产量最大的国家（全年黄金产量340.876吨，比2009年增长了26.896吨，同比增长了8.57%，再创历史新纪录）。

同时上海黄金交易所黄金现货市场、上海期货交易所黄金期货市场以及商业银行黄金场外市场发展迅速。2010年，上海黄金交易所各黄金品种累计成交6051.50吨，同比增长28.46%；成交金额16157.81亿元，同比增长57.04%。上海期货交易所全年黄金期货成交量为679.41万手（合6794吨），成交金额为1.83万亿元，成交金额同比增长19.77%。商业银行在上海黄金交易所的黄金交易量占交易所黄金总交易量的比重显著增加，2010年成交量为3489.88吨，同比增长56.09%，占比为57.67%，同比增长约10个百分点。

（2011年1月至9月，上海黄金交易所各黄金品种成交量为5291.079吨，同比增长14.81%，成交金额17417.96亿元，同比增长46.26%；同期上海期货交易所黄金期货成交量为980.429万手，同比增长95.04%，累计成交金额34951.037亿元，同比增长168.23%）

国外市场方面，在伦敦OTC场外交易市场集中了全球大部分现货黄金批发交易和清算。OTC市场与交易所市场相比，缺乏透明性，而且越来越多的交易实行净额清算。因此，要对OTC市场交易量进行精确测算是非常困难的。伦敦金银市场协会（LBMA）是伦敦OTC市场的自律组织，伦敦金银市场协会（LBMA）的清算数据是由其会员自己上报的，公布的清算额要远远小于实际交易额，但能代表全球柜台黄金交易的大概情况。其2010年清算量220百万盎司（约6852吨），2696亿美元。

纽约商品交易所是世界上交易量最大的黄金期货交易所，其交易的主要是以每手100盎司的标准期货合约，还有每手50盎司的迷你期货合约。2010年，美国纽约交易所累计交易黄金139161.7吨，日均交易量为552.23吨，同比增长27.24%。另外，东京工业品交易所交易量约为1.2万吨。

由以上数据可知，我国黄金交易量虽有大幅度增长，但是目前国内市场暂时还不具备对世界黄金交易价格大的影响力。

 我们先了解一下世界官方黄金储备情况（见下表）: 

按2011年12月14日￥336元/克价格换算，全球官方储备黄金价值约10.26万亿元。如按美元汇率换算，约1.623万亿美元，其中美国持有黄金价值约4323亿美元。

从古至今，人类开采出来的黄金大概有13万吨（其体积约可装满两个标准游泳池），其中半数以上是在过去50年中挖出来的，现在探明储量大约还有3万吨。巴菲特2010年认为“黄金本身并不创造价值。按照目前的金价，黄金可以换全部的美国耕地，再加10个埃克森美孚，再加上1万亿美元现金。你愿意选哪一个？谁能产生更多价值？”

结合上述黄金数量以及交易数据可知，黄金其实是一个过度交易的商品。如果不是部分人群对黄金的“迷信”，交易机构、黄金生产、销售企业以及一些新闻媒体对金价走高几乎“一面倒”的宣传，未来黄金价格再次飙升5成或1倍以上的可能性很小。

另一方面，因为黄金是唯一真正具有内在价值的货币，但其内在价值仅限于成本之下（当前成本不超过1000美元/盎司），金价在这之上，则取决于人们对黄金的认识，这时和其他信用货币并没有太大的不同。现在金价之所以能够不断上升，是因为国际货币体系出了问题，欧美债务都达到了史无前例的高度，使得人们对欧元和美元都丧失了信心，因而选择黄金作为保值的对象。

中国的广义货币余额在2009年已在总额上超过美国。现在超得更多。根据美国2011年12月21日公布的货币供应量数据，M2为9.618万亿美元，而中国最新公布的数据显示，截止10月末的m2余额为81.68万亿元，折合12.917万亿美元，中国的广义货币供应量余额超过美国34.3%。对于一个经济规模只有美国三分之一多点的经济体而言，如此海量的货币发行必然导致购买力的下降和物价的上涨。

毫无疑问，美元的购买力未来也将进一步下降，只是将跌倒何种程度而已。

自二次大战结束以来，美元就贬值了不少，但美国的经济却取得了辉煌的发展。而且，任何货币或者任何事物都有衰退期，这是事物发展的规律。

2011年11月，由中国黄金协会和浙江大学联合举办的“2011中国黄金高峰会议暨‘欧元之父’蒙代尔中国之行”在杭州举行。诺贝尔经济学奖获得者、全球著名经济学家、“欧元之父”罗伯特.蒙代尔教授会后接受央视、新华社、《中国黄金报》等4家媒体的专访。蒙代尔的分析结论是“目前国际金价处在一个过高的水平，甚至超过了铂金的价格，这是很不正常的。金价的正常水平应该在每盎司1200美元～1400美元。”

对于投资者而言，需要分清投资黄金的目的 : 究竟是计划长期投资，作为资产的一部分；还是买入待涨，从中获利。作为前一种做法，就不要过多考虑其价位，在适当的时机分批买入即可，选择实金或者纸黄金都可以。而对后一种做法，应当尽量了解市场的变化，选择在低位进入，到获利时抛出，而不要过于看重市场上媒体的宣传。因为对大资金来说，挣钱才是根本。他们买入黄金的目的就是为了将来卖出获利，决不是为了压箱底。虽然黄金有对抗通货膨胀的作用，但长期来看，黄金升值的速度往往赶不上通货膨胀的速度。

附表 :

 2010年我国黄金需求量构成如下 :  

供应构成如下 : 

从以上两表可以计算出，目前我国依然是黄金进口大国。