資產配置

香港金融管理局（以下簡稱香港金管局）總裁陳德霖2014年7月28日撰文《外匯基金 : 金融穩定的最後防線》並公開發表，其中透露了該局的投資原則、方法及資產配置。

 

根據該文，香港金管局外匯基金的法定用途十分簡單，基本上就是維持香港的貨幣和金融穩定。因此香港金管局一直以來都以謹慎和保守的原則去管理外匯基金，其投資目標是要盡量保本，維持高流動性，令金管局可以在短時間內套現，應付不能預見得到的金融動蕩和危機。

 

文中提到2008年投資銀行雷曼倒閉後，有高達1000億美元流入香港，並透過貨幣發行局機制兌換為約7800億港元的貨幣基礎。但這一大筆錢都可以說是外匯基金的短期負債，有點像存在金管局的活期存款，港元持有人任何時候都可以「提款」，將錢換成美元，並調離香港。所以這個支持組合只能投資於短期的優質美元債券，目的是要保本和維持超高流動性，應付隨時而來的兌換需求。

 

這是香港金管局非常高明的對沖手法，作為投資人可以參考一下。

 

文章還提到1998年亞洲金融風暴期間香港特區政府對抗國際金融大鱷的舊事，透露了當時及現在的一些金融資訊 :

 

（香港）特區政府在1998年8月採取入市行動，抗衡國際金融大鱷的雙邊操控。行動完結時，外匯基金用了約1180億元買入了大量港股，成功擊退大鱷和保住金融穩定。但1998年8月香港的股票市場市值為2萬億元，現在香港股市市值是24萬億元，是1998年8月市值的12倍。假若我們是現在，而不是在1998年，受到大鱷攻擊而要入市，要動用的入市資金將會是當年的12倍，亦即是1.4萬億元。

 

參考香港金管局外匯基金資產及負債圖（見附圖），QUAVIC認為國內投資人目前可以學習、借鑒並實施以下2點:

1. 減小房地產資產的持有比例，

2. 購買或者增加購買海外好的債券及股票。

 

（為保持文章真實引述，本文以繁體字顯示）

附圖 :