在企业成长期进行投资

參考臺灣林茂昌先生《我的職業是股東》中關於成長期企業特質的描述 :

 

成长股怎么挑呢？Thomas Rowe Price对成长股的定义非常明确，有两种 :

 

1. 1在一波波景气循环的高点中，销售量和盈余不断创新高的公司。这种公司非常适合想要赚价差的投资人，他们可以在景气从谷底翻升之时买进这种股票。
2. 2在一波波景气循环的低点中，销售量和盈余一次比一次高的公司。这种股票很适合寻求稳定报酬的投资人。

 

这些特质展现在财务数字上，就是坚实的资产负债表、高净值报酬率、高营业利益率以及超出同业的盈余成长率。接下来，是买进的时间点。Price认为，最佳的买进时机，是在这些成长股退流行之时。成长股的本益比通常都比较高，当它退流行时，本益比跌落到股市平均值附近时，就是买进的好时机。此外，如果本益比跌到只比这档股票本益比的历史低点高三分之一时，也可以考虑买进。

 

那么，什么时候该卖出呢？

第一，当这家公司显露出成熟期的迹象时；

第二，当股价超过买进价位三成以上之后，就该逐步分批出脱。

Price自己的做法是每上涨10%，就出售10%左右。但他也有长抱不卖的，这大概是基于他个人的判断，我找不到明确的法则。